با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم

با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم : من یک کوانت هستم. به اعتراف خودم، از تکنیک های سرمایه گذاری کمی در مدیریت پرتفوی سرمایه گذاری استفاده می کنم. با این حال، وقتی به مردم می گویم که من یک کوانت هستم، اغلب پاسخ می دهند: «اما مارک، آیا تو وکیل نیستی؟» خوب، بله، اما . واقعیت این است که کوانت ها از همه اقشار جامعه می آیند.

چه ما یا هر یک از نام‌های دیگری که به سرمایه‌گذارانی که دوست دارند معادلات را روی یک کاغذ خط بکشند متصل می‌شوند، همه ما یک مخرج مشترک داریم: استفاده از تحلیل کمی برای تصمیمات سرمایه گذاری بهتری بگیرید شما مجبور نیستید یک دانشمند موشکی با مدرک دکترا باشید.

با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم : در یک زمینه ریاضی باطنی Quant بودن (اگرچه، به گمان من، چندین دانشمند موشکی سابق وجود دارند که کار در بازارهای مالی را هم سرگرم کننده و هم سودآور می دانند). هر کسی می تواند یک Quant شود – حتی یک وکیل. اما بیایید یک قدم به عقب برگردیم. چرا هر سرمایه‌گذاری باید بخواهد از ابزارهای کمی در مدیریت پرتفوی سرمایه‌گذاری استفاده کند؟

سه دلیل برای محبوبیت Quants وجود دارد. اول، بازارهای مالی مکان های بسیار پیچیده ای هستند. متغیرهای در هم تنیده زیادی وجود دارند که می توانند بر قیمت اوراق بهادار در یک سبد سرمایه گذاری تأثیر بگذارند. به عنوان مثال، قیمت سهام یک شرکت سهامی عام می تواند تحت تأثیر عوامل کلان اقتصادی مانند سطح نرخ بهره، کسری حساب جاری، مخارج دولت و چرخه های اقتصادی قرار گیرد.

با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم : این عوامل ممکن است بر هزینه سرمایه ای که یک شرکت با آن پروژه های جدید خود را تأمین مالی می کند تأثیر بگذارد یا بر الگوهای مخارج مشتریان شرکت تأثیر بگذارد یا انگیزه اقتصادی را از طریق برنامه های مخارج دولتی ایجاد کند. علاوه بر متغیرهای کلان، ارزش سهام یک شرکت می تواند تحت تأثیر عواملی باشد که مختص خود شرکت است.

عواملی مانند جریان نقدی، سرمایه در گردش، ارزش دفتری در بازار، نرخ رشد سود، سیاست تقسیم سود، و نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام بر ارزش فردی هر شرکت دولتی تأثیر می‌گذارد. اینها به عنوان عوامل اساسی در نظر گرفته می شوند که بر شرکت خاص در مقابل بازار سهام گسترده تر تأثیر می گذارند.

با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم : سپس به متغیرهای بازار مالی می رسیم که بر ارزش گذاری شرکت تأثیر می گذارند. «بتا» یا معیار ریسک سیستماتیک آن بر بازده مورد انتظار شرکت و به نوبه خود بر قیمت سهام آن تأثیر می گذارد. مدل معروف قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای که بتای سهام را اندازه‌گیری می‌کند.

در واقع فقط یک معادله رگرسیون خطی از نوع توصیف شده در فصل ۸ است. در آخر، متغیرهای رفتاری وجود دارند که می‌توانند بر ارزش‌های امنیتی تأثیر بگذارند. چنین رفتارهایی مانند گله داری، اعتماد بیش از حد، واکنش بیش از حد به اعلامیه های سود، و معاملات حرکتی همگی می توانند بر قیمت سهام یک شرکت تأثیر بگذارند.

با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم : این متغیرهای رفتاری می‌توانند تأثیر پایداری بر قیمت سهام داشته باشند (حباب فناوری در سال‌های ۱۹۹۸ تا ۲۰۰۱ را به یاد بیاورید، زمانی که سهام‌های فناوری قرار بود جهان را تسخیر کنند؟) و همچنین مقدار قابل توجهی “صدا” در اطراف یک اوراق بهادار واقعی ایجاد کنند.

ارزش. xiii xiv پیش‌گفتار در نظر گرفتن همه این متغیرها در یک زمان برای تعیین ارزش واقعی یک امنیت می‌تواند کار طاقت‌فرسایی بدون چارچوبی برای تجزیه و تحلیل تأثیر آنها باشد. به سادگی برای ذهن انسان (حداقل، نه ذهن من) این امکان وجود ندارد که بتواند تأثیر عوامل خاص شرکت مانند نسبت قیمت به درآمد، متغیرهای کلان اقتصادی مانند برنامه های مخارج دولت، الگوهای رفتاری سرمایه گذاران را بسنجید.

با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم : به عنوان تجارت حرکت، و سایر متغیرهای بالقوه تأثیرگذار به روشی دقیق در مغز انسان. اینجاست که تحلیل سرمایه گذاری کمی می تواند کمک کند.تکنیک‌های مدل‌سازی عاملی مانند آن‌هایی که در فصل ۱۱ توضیح داده شد، می‌توانند برای تکمیل شهود ذهن انسان برای تولید یک چارچوب کمی که تعداد زیادی از متغیرهای قابل قبولی را که می‌توانند بر قیمت اوراق بهادار تأثیر می‌گذارند هضم کند، استفاده شود.

علاوه بر این، با توجه به متغیرهای زیادی که می توانند بر ارزش یک امنیت تأثیر بگذارند، نمی توان هر متغیر را به صورت مجزا در نظر گرفت. عوامل اقتصادی که باعث افزایش یا کاهش قیمت اوراق بهادار می شوند در یک شبکه پیچیده در هم تنیده شده اند به طوری که متغیرها باید با هم در نظر گرفته شوند تا تأثیر جمعی آنها بر قیمت اوراق بهادار تعیین شود.

با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم : اینجاست که ارزش فصل ۸ و ۹ بیشترین کاربرد را دارد. این دو فصل دانش پایه برای ساخت معادلات رگرسیون برای مطالعه تاثیر عوامل اقتصادی بر قیمت اوراق بهادار را ارائه می دهد. تکنیک‌های رگرسیون ارائه‌شده در فصل‌های ۸ و ۹ را می‌توان برای فیلتر کردن اینکه کدام متغیرها تأثیر قابل‌توجهی بر قیمت اوراق بهادار دارند و کدام متغیرها فقط «نویز» ایجاد می‌کنند.

استفاده می‌شوند. علاوه بر این، فصل ۹ خواننده را با متغیرهای ساختگی.» علیرغم نام آنها، برای استفاده از آنها لازم نیست مثل من آدم ساختگی باشید. متغیرهای ساختگی روشی منظم برای مطالعه وضعیت های مختلف جهان و تأثیر آنها بر قیمت های امنیتی است. آنها اغلب به عنوان متغیرهای “دودویی” شناخته می شوند زیرا جهان را برای مشاهده به دو حالت تقسیم می کنند.

با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم : به عنوان مثال، بازارهای مالی به سمت بالا در مقابل بازارهای مالی پایین. جمهوری خواهان در کنترل کاخ سفید در مقابل دموکرات ها در کنترل کاخ سفید. برنده شیکاگو کابز (تقریبا هرگز) در مقابل شکست شیکاگو کابز. و غیره این آخرین متغیر – رکورد شیکاگو کابز – من می توانم تأیید کنم که هیچ تأثیری بر ارزش گذاری های امنیتی ندارد.

اگرچه به عنوان یک طرفدار قدیمی و رنج کشیده، بر روحیه من تأثیر می گذارد. به عنوان مثالی دیگر، یک مقاله تحقیقاتی اخیر را در نظر بگیرید که در آن من رفتار مدیران سهام خصوصی را در نحوه قیمت گذاری پرتفوی سهام خصوصی خود بسته به اینکه آیا بازارهای سهام عمومی در مقایسه با زمانی که بازارهای سهام دولتی ضعیف عمل می کنند.

با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم : خوب عمل می کنند، مطالعه کردم. برای انجام این تحلیل، من یک معادله رگرسیون را با استفاده از متغیرهای ساختگی اجرا کردم تا جهان را به دو حالت تقسیم کنم.

بازارهای سهام عمومی در مقابل بازارهای سهام عمومی پایین. با استفاده از متغیرهای ساختگی به این روش، من توانستم الگوهای رفتاری متفاوت مدیران سهام خصوصی را در نحوه افزایش یا کاهش پرتفوی سهام خصوصی خود بسته به عملکرد بازارهای سهام عمومی مشاهده کنم.

با ۲ میلیارد چه ماشینی بخرم : برای بیش از ۴۰ سال، صدها صدها نفر از پزشکان و دانشگاهیان در کمیته‌های برنامه درسی موسسه CFA خدمت کرده‌اند و تمام مفاهیم و ایده‌های سرمایه‌گذاری بسیاری را برای ایجاد مجموعه‌ای از دانش و برنامه درسی CFA بررسی کرده‌اند. یکی از ویژگی‌های بارز توسعه برنامه درسی در موسسه CFA، استفاده گسترده آن از پزشکان در تمام مراحل فرآیند است.