با ۴ میلیارد چه ماشینی بخرم

با ۴ میلیارد چه ماشینی بخرم : به طور مشابه، دیزنی اخیراً مجلاتی را با هدف دختران نوجوان راه اندازی کرده است، به این امید که از موفقیت برنامه های تلویزیونی خود استفاده کند. این که آیا موفق می شود برای دیزنی و رقبای آن به وضوح مهم است، اما بعید است که تأثیری بر بقیه بازار داشته باشد. در واقع، اقدامات ریسک را می توان تا شامل ریسک هایی که ممکن است کل بخش را تحت تأثیر قرار دهد اما محدود به آن بخش است.

گسترش داد. ما این بخش را ریسک می نامیم. به عنوان مثال، کاهش بودجه دفاعی در ایالات متحده بر تمام شرکت های فعال در تجارت دفاعی، از جمله بوئینگ تأثیر منفی خواهد گذاشت، اما نباید تأثیر قابل توجهی بر سایر بخش ها داشته باشد. آنچه در بین سه ریسک توصیف شده مشترک است – ریسک پروژه، رقابتی و بخش – این است که آنها فقط بر زیر مجموعه کوچکی از شرکت ها تأثیر می گذارند.

با ۴ میلیارد چه ماشینی بخرم : گروه دیگری از ریسک‌ها وجود دارد که بسیار فراگیرتر است و بر بسیاری از سرمایه‌گذاری‌ها تأثیر می‌گذارد. برای مثال، زمانی که نرخ بهره افزایش می‌یابد، همه سرمایه‌گذاری‌ها تحت تأثیر منفی قرار می‌گیرند، البته به درجات مختلف. به طور مشابه، وقتی اقتصاد ضعیف می‌شود، همه شرکت‌ها اثرات آن را احساس می‌کنند.

اگرچه شرکت‌های چرخه‌ای (مانند خودرو، فولاد و مسکن) ممکن است آن را بیشتر احساس کنند. ما به این ریسک بازار ریسک می گوییم. در نهایت، ریسک‌هایی وجود دارند که بسته به تعداد دارایی‌هایی که تأثیر می‌گذارند، در یک منطقه خاکستری قرار می‌گیرند. به عنوان مثال، هنگامی که دلار در برابر سایر ارزها تقویت می شود، تأثیر قابل توجهی بر درآمد و ارزش شرکت هایی با عملیات بین المللی دارد.

با ۴ میلیارد چه ماشینی بخرم : اگر بیشتر شرکت‌های موجود در بازار، عملیات بین‌المللی مهمی داشته باشند، می‌توان آن را به عنوان ریسک بازار طبقه‌بندی کرد. اگر فقط تعداد کمی این کار را انجام دهند، به ریسک خاص شرکت نزدیک‌تر خواهد بود. شکل ۴.۴ طیف ریسک های خاص شرکت و بازار را خلاصه می کند.شکل ۴.۴ تفکیک ریسک چرا تنوع ریسک خاص شرکت را کاهش می دهد یا حذف می کند.

یک توضیح شهودی به عنوان یک سرمایه گذار، می توانید تمام پرتفوی خود را در یک دارایی سرمایه گذاری کنید. اگر این کار را انجام دهید، هم در معرض ریسک شرکت و هم در معرض ریسک بازار قرار دارید. با این حال، اگر پرتفوی خود را گسترش دهید تا دارایی ها یا سهام دیگر را نیز شامل شود، در حال تنوع بخشی هستید و با انجام این کار می توانید قرار گرفتن در معرض ریسک های خاص شرکت را کاهش دهید.

با ۴ میلیارد چه ماشینی بخرم : دو دلیل وجود دارد که چرا تنوع، ریسک خاص شرکت را کاهش می‌دهد یا در حد محدود آن را حذف می‌کند. اولین مورد این است که هر سرمایه گذاری در یک پرتفوی متنوع درصد بسیار کمتری از آن سبد نسبت به زمانی است که شما متنوع نبودید. هر اقدامی که ارزش تنها آن سرمایه گذاری یا گروه کوچکی از سرمایه گذاری ها را افزایش یا کاهش دهد.

تنها تأثیر کمی بر پرتفوی کلی شما خواهد داشت، در حالی که سرمایه گذاران متنوع بیشتر در معرض تغییرات در ارزش سرمایه گذاری های موجود در پرتفوی خود هستند. دلیل دوم این است که اثرات اقدامات خاص شرکت بر قیمت دارایی‌های منفرد در یک سبد می‌تواند برای هر دارایی برای هر دوره مثبت یا منفی باشد.

با ۴ میلیارد چه ماشینی بخرم : بنابراین در پرتفوی های بسیار بزرگ این ریسک به طور میانگین به صفر می رسد و بر ارزش کلی پرتفوی تاثیری نخواهد داشت. در مقابل، اثرات حرکات در سطح بازار احتمالاً برای اکثر یا همه سرمایه‌گذاری‌ها در یک سبد در یک جهت خواهد بود، اگرچه ممکن است برخی از دارایی‌ها بیش از سایرین تحت تأثیر قرار گیرند.

به عنوان مثال، در صورت مساوی بودن سایر موارد، افزایش نرخ بهره ارزش اکثر دارایی های یک پرتفوی را کاهش می دهد. تنوع بیشتر این خطر را از بین نمی برد. تجزیه و تحلیل آماری ریسک کاهش دهنده تنوع اثرات تنوع بر ریسک را می توان با بررسی اثرات افزایش تعداد دارایی های یک سبد بر واریانس پرتفوی به طور نسبتاً چشمگیری نشان داد.

با ۴ میلیارد چه ماشینی بخرم : واریانس در یک سبد تا حدی توسط واریانس دارایی های منفرد در پرتفوی و تا حدی با نحوه حرکت آنها با یکدیگر تعیین می شود. دومی از نظر آماری با ضریب همبستگی یا کوواریانس بین سرمایه‌گذاری‌ها در پرتفوی اندازه‌گیری می‌شود. این اصطلاح کوواریانس است که بینشی را در مورد اینکه چرا تنوع ریسک را کاهش می دهد و تا چه اندازه ارائه می دهد.

پورتفولیویی از دو دارایی را در نظر بگیرید. اگر تنوع، قرار گرفتن در معرض ریسک خاص شرکت را کاهش دهد و هیچ هزینه‌ای با افزودن دارایی‌های بیشتر به پرتفوی وجود نداشته باشد، محدودیت منطقی برای تنوع، نگهداری نسبت کوچکی از هر دارایی معامله‌شده در اقتصاد است. اگر این انتزاعی به نظر می رسد.

با ۴ میلیارد چه ماشینی بخرم : سبد بازار را یک صندوق سرمایه گذاری مشترک با تنوع بسیار خوبی در نظر بگیرید که سهام و دارایی های واقعی را در اختیار دارد. در CAPM، همه سرمایه‌گذاران ترکیبی از دارایی‌های پرریسک‌تر و آن صندوق متقابل بسیار متنوع را در اختیار خواهند داشت. ۲ پرتفوی سرمایه‌گذاران در CAPM اگر هر سرمایه‌گذار در بازار پرتفوی بازار یکسانی داشته باشد.

سرمایه‌گذاران دقیقاً چگونه ریسک‌گریزی خود را در سرمایه‌گذاری‌های خود منعکس می‌کنند؟ در مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، سرمایه‌گذاران ترجیحات ریسک خود را در تصمیم‌گیری تخصیص خود تنظیم می‌کنند، جایی که تصمیم می‌گیرند چقدر در یک دارایی بدون ریسک سرمایه‌گذاری کنند و چه مقدار در پرتفوی بازار سرمایه‌گذاری کنند.

با ۴ میلیارد چه ماشینی بخرم : سرمایه گذارانی که ریسک گریز هستند ممکن است تصمیم بگیرند که بخش زیادی یا حتی تمام دارایی خود را در دارایی بدون ریسک قرار دهند. سرمایه گذارانی که می خواهند ریسک بیشتری بپذیرند، بخش عمده یا حتی کل ثروت خود را در سبد بازار سرمایه گذاری می کنند. سرمایه‌گذارانی که تمام ثروت خود را در سبد بازار سرمایه‌گذاری می‌کنند و می‌خواهند ریسک بیشتری را بپذیرند.

این کار را با استقراض با نرخ بدون ریسک و سرمایه‌گذاری در همان سبد بازاری مانند سایرین انجام می‌دهند. این نتایج بر اساس دو فرض اضافی پیش بینی شده است. اول، یک دارایی بدون ریسک وجود دارد که بازده مورد انتظار با قطعیت مشخص است. دوم، سرمایه گذاران می توانند با نرخ بدون ریسک وام دهند و وام بگیرند تا به تخصیص بهینه خود برسند.

با ۴ میلیارد چه ماشینی بخرم : در حالی که وام دادن با نرخ بدون ریسک را می توان به سادگی با خرید اسناد خزانه یا اوراق قرضه انجام داد، وام گرفتن با نرخ بدون ریسک ممکن است برای افراد دشوارتر باشد.تغییراتی در CAPM وجود دارد که به این مفروضات اجازه می دهد تا راحت تر شوند و همچنان به نتایجی می رسند که با مدل سازگار است.